РА «Эксперт-Рейтинг» подтверждает кредитный рейтинг облигаций лизинговой компании «ЭНМАРК» на уровне uaBBB-

15/03/2012

15 марта 2012 г. Рейтинговое агентство «Эксперт-Рейтинг» подтверждает рейтинг облигационного выпуска компании ООО «ЭНМАРК» (код ЕГРПОУ 34981872) на уровне uaBBB- по национальной шкале. Долговой инструмент с рейтингом uaBBB- характеризуется достаточной кредитоспособностью по сравнению с другими украинскими долговыми инструментами. Уровень кредитоспособности зависит от влияния неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий. Подтверждая кредитный рейтинг, Агентство руководствовалось итогами работы компании за 2011 год.

Таблица 1

Основные показатели деятельности ООО «ЭНМАРК» (тыс. грн., %)

Показатели	2011 (31.12.2011)	2010 (31.12.2010)	Изменение за 2010-2011 гг.	Темп прироста 2010-2011 гг.
*Балансовые показатели:*
Денежные средства и их эквиваленты в национальной валюте	103,3	201,2	-97,90	-48,66%
Обязательства всего	14171,8	3845,1	10 326,70	268,57%
Краткосрочные и долгосрочные кредиты банков	11564,9	1062,3	10 502,60	988,67%
Общая задолженность перед инвесторами в облигации (указана сумма невыплаченных % и номинальная стоимость ЦБ)	4296,2	0,0	4 296,20	-
Собственный капитал	3956,8	3451,1	505,70	14,65%
Активы всего	18128,6	7296,2	10 832,40	148,47%
Уставный фонд	4450	4068,3	381,70	9,38%

*Финансовые результаты:*
Общий доход	20111,3	4360,4	15 750,90	361,23%
Финансовый результат от операционной деятельности	1228,9	265,0	963,90	363,74%
Финансовые доходы	0,8	0	0,80
Финансовые затраты	1116,1	187,5	928,60	495,25%
Расходы на выплату процентов по облигациям за первый квартал 2012 года	141,2	0,0	141,20	-
Чистая прибыль	99,0	54,2	44,80	82,66%

*Коэффициенты:*
Соотношение между собственным капиталом и обязательствами	27,92%	89,75%	-61,83 п.п.	-
Рентабельность собственного капитала (ROE)	2,50%	1,57%	0,93 п.п.	-
Рентабельность активов (ROA)	6,78%	3,63%	3,15 п.п.	-

Источник: Данные Компании, расчеты РА «Эксперт-Рейтинг»

1. По состоянию на 01.01.2012 г. соотношение между собственным капиталом и обязательствами компании составляло 27,92%. Сокращение коэффициента автономии произошло из-за роста обязательств компании практически более чем в 3 раза, с 3,845 млн до 14,172 млн грн. Рост размера обязательств Компании, непосредственно связан с основным видом деятельности, а именно привлечением банковского рефинансирования осуществленных лизинговых сделок с целью наращивания лизингового портфеля. Даная ситуация свидетельствует о высокой активности Компании на рынке финансовых услуг.ООО «Энмарк» относится к категории лизинговых компаний, т.е. фактически является финансовым посредником, которые поддерживают небольшой коэффициент автономии, гарантируя своевременные расчеты с кредиторами доходами от лизингового портфеля.

2. Ключевым видом деятельности Компании за отчётный год являлся финансовый лизинг. В связи с этим, процентные доходы, получаемые, от данной деятельности расцениваются Компанией как операционные. В расчёте данные финансовые доходы отнесены к доходам от операционной деятельности. За 2011 года Компания нарастила стоимость договоров лизинга на 224% и по состоянию на 31.12.2011 стоимость договоров лизинга ООО «Энмарк» составляла 33,5 млн грн, что позволяло Агентству отнести компанию к разряду лизингодателей со средним размером лизингового портфеля. 73% от объемов лизинговых договоров были краткосрочными, до их окончания оставалось менее 12 месяцев, что в условиях ограниченной ликвидности при офертах также служило позитивной характеристикой лизингового портфеля эмитента.

Таблица 2

Показатели характеризующие лизинговый портфель ООО «ЭНМАРК»(тыс. грн., %, шт)

Показатели	2011 (31.12.2011)	2010 (31.12.2010)	Изменение за 2010-2011 гг.	Темп прироста 2010-2011 гг.
Стоимость договоров лизинга всего (тыс. грн)	33489,2	10336,3	23 152,90	224,00%
Количество договоров лизинга (шт.)	46	9	37,00	411,11%
Стоимость договоров лизинга до завершения, которых осталось более 12 месяцев (тыс. грн)	23409,4	10336,3	13 073,10	126,48%
Стоимость договоров лизинга с физическими лицами (тыс. грн)	3526,6	327,0	3 199,60	978,47%
Стоимость договоров лизинга от 3-ех самых крупных клиентов (тыс. грн)	7156,1	7731,1	-575,00	-7,44%
Совокупные лизинговые платежи полученные от клиентов за период (тыс. грн)	10329,4	4143,5	6 185,90	149,29%
Краткосрочная дебиторская задолженность по лизинговому портфелю	303,2	134,9	168,30	124,76%
Резерв под безнадежную задолженность (тыс. грн)	0	0	-	-

Источник: Данные Компании, расчеты РА «Эксперт-Рейтинг»

3. В 2011 году заметно выросли все показатели доходов от операционной деятельности компании ООО «ЭНМАРК». Так количество заключённых и исполняемых договоров лизинга возросло более чем в 4 раза, что привело к повышению общего лизингового портфеля более чем на 200%. Компания сделала привлекательную лизинговую программу для физических лиц, что дало рекордный результат - в 10 раз увеличилась стоимость лизингового портфеля по физическим лицам до 3,5 млн. грн. ООО «ЭНМАРК» разработала индивидуальный подход к каждому клиенту, что позволило свести к нулю задержки платежей. Однако, по мнению РА «Эксперт-Рейтинг», ООО «ЭНМАРК» необходимо пересмотреть свою политику по формированию резервов в сторону ужесточения резервных требований.

Аналитическая служба РА «Эксперт-Рейтинг»

Подтверждение рейтинга ООО «ЭНМАРК» (русск.) - 15.03.2012

Подтверждение рейтинга ООО «ЭНМАРК» (engl.) - 15.03.2012

Персональная страница компании на сайте Агентства