РА «Эксперт-Рейтинг» подтверждает кредитный рейтинг облигаций эмитента ПАО «Киевхлеб» на уровне uaA-

27/05/2013

27 мая 2013 года РА «Эксперт-Рейтинг» принял решение о подтверждении рейтинга планового выпуска облигаций ПАО «Киевхлеб» (код ЕГРПОУ 00381574) на уровне uaА- с позитивным прогнозом. Заемщик или отдельный долговой инструмент с рейтингом uaА- характеризуется высокой кредитоспособностью по сравнению с другими украинскими заемщиками или долговыми инструментами. Агентство подтвердило кредитный рейтинг после анализа консолидированных данных по Компаниям «Киевхлеб» за 1 квартал 2013 года.

Таблица 1

Консолидированные показатели ПАО «Киевхлеб» (тыс. грн., п.п., %)

Показатели	І квартал 2013 г.	І квартал 2012 г.	Изменение за 2012-2013 гг.	Темп прироста 2012-2013 гг.
Основные фонды по остаточной стоимости	186 191,1	186 050,5	140,6	0,08%
Запасы	84 939,1	77 142,2	7 796,9	10,11%
Дебиторская задолженность	119 968,2	123 603,8	-3 635,6	-2,94%
Кредиторская задолженность	164 509,5	151 137,7	13 371,8	8,85%
Соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностью	72,92%	81,78%	-8,86п.п.	-
Собственный капитал	172 722,2	150 974,7	21 747,5	14,40%
Обязательства	258 836,6	284 447,6	-25 611,0	-9,00%
Коэффициент автономии (собственный капитал / обязательства)	66,73%	53,08%	13,65п.п.
Долгосрочные кредиты банков	-	28 000,0	-28 000,0	-100,00%
Краткосрочные кредиты банков	89 660,2	83 461,0	6 199,2	7,43%
Общая сумма долга компании перед инвесторами по облигациям	4 666,9	4 023,0	643,9	16,01%
Доход от реализации продукции	530 915,5	589 792,6	-58 877,1	-9,98%
Чистый доход	453 773,9	505 938,4	-52 164,5	-10,31%
Чистая прибыль (убыток)	1 341,5	-1 790,7	3 132,2	-174,91%
Рентабельность собственного капитала (ROE)	0,78%	-1,19%	1,97п.п.	-
Рентабельность продаж (ROS)	1,35%	1,66%	-0,31п.п.	-
EBIT	7 159,4	9 705,2	-2 545,8	-26,23%
EBITDA	13 118,7	15 449,4	-2 330,7	-15,09%
Соотношение между EBITDA и обязательствами	5,07%	5,43%	-0,36п.п.	-

Источник: Данные компании, расчеты РА «Эксперт-Рейтинг»

Примечание: таблица содержит данные консолидированной отчетности

В период с 31.03.2012 года по 31.03.2013 года Группе Компаний Киевхлеб удалось полностью погасить долгосрочные кредиты банков в сумме 28 млн. гривен, в то время как сумма краткосрочных займов выросла незначительно на 6,2млн. гривен. Общие обязательства на 31.03.2013 года составили 258,8 млн. гривен, что на 9% или на 25,6 млн. гривен меньше чем на 31.03.2012 года. Компания удачно и в полном объеме рассчиталась по купонным выплатам перед держателями облигаций, а также удовлетворила предъявленные к оферте требования (в сумме 1,1 млн.гривен).
По итогам 1 квартала 2013 года положительный прирост основных средств по остаточной стоимости Группы Компаний Киевхлеб составил 140 тыс. гривен. Рост запасов в составе оборотного капитала на 7,8млн. гривен объясняется стратегией проведения более активной коммерческой политики Компании, направленной на рост продаж и увеличение доли рынка, а также на расширение ассортиментного ряда готовой продукции.
За анализируемый период Группе Компаний удалось нарастить собственный капитал на 21,7 млн. гривен и он составил 172,7 млн. гривен. В результате прироста собственного капитала и снижения обязательств, ключевой показатель платежеспособности — соотношение между собственным капиталом и обязательствами эмитента вырос на 13,7 п.п., достигнув уровня 66,7% (самого высокого в отрасли).
Поднятие цен в 1 квартале 2013 года на хлебобулочную продукцию и приостановка некоторых предприятий Группы на техническую модернизацию повлекли за собой снижение общего объема выручки (на 58,9 млн. гривен) и чистого дохода (на 52,2млн. гривен) по сравнению с 1 кварталом 2012 года.
Главным итогом работы в 1 квартале 2013 года Группы Компаний Киевхлеб стала чистая прибыль в размере 1,34 млн. гривен, что на 3,2 млн. гривен больше, чем за 1квартал 2012 года.

Аналитическая служба РА «Эксперт-Рейтинг»

Подтверждение рейтинга ПАО «Киевхлеб» (русск.) - 27.05.2013

Подтверждение рейтинга ПАО «Киевхлеб» (eng.) - 27.05.2013

Персональная страница компании на сайте Агентства