21 декабря 2018 года Рейтинговое агентство «Эксперт-Рейтинг» подтвердило рейтинг облигационного выпуска Компании VAB Лизинг (код ЕГРПОУ 33880354) на уровне uaBBB+ по национальной шкале. Отдельный долговой инструмент с рейтингом uaBBB+ характеризуется достаточной кредитоспособностью по сравнению с другими украинскими заемщиками или долговыми инструментами. Уровень кредитоспособности зависит от влияния неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий. Агентство подтвердило кредитный рейтинг после анализа отчетности VAB Лизинг за 9 месяцев 2018 года, а также особенной и регулярной информации Компании как эмитента ценных бумаг.

Таблица 1

Основные показатели деятельности VAB Лизинг (тыс. грн., %)

Источник: Данные Компании, расчеты РА «Эксперт-Рейтинг»

1. За период с 30.09.2017 года по 30.09.2018 года собственный капитал VAB Лизинг вырос на 8,54% до 79,94 млн. грн. Валовые обязательства Компании за этот же период выросли на 56,13% до 147,72 млн. грн. В результате соотношение между собственным капиталом и обязательствами VAB Лизинг снизилось на 23,73 п.п. и на конец третьего квартала 2018 года составило 54,11%. При этом, в структуре обязательств Компании более 87,44% занимали обязательства по кредитам и облигациям VAB Лизинг.

2. Общая задолженность Компании перед инвесторами в облигации выросла за анализируемый период в 3,54 раза и на конец третьего квартала 2018 года составляла 35,35 млн. грн. Агентство напоминает, что эмитентом в соответствии с действующим законодательством еще в июле 2016 года были внесены изменения в проспект эмиссии облигаций эмитента, согласно которым VAB Лизинг продлила до 4 октября 2020 года срок обращения облигаций серии "В", который был ранее установлен до 9 октября 2016 года. Также Агентство информирует, что в третьем квартале 2018 года Эмитент осуществил выплату очередного купона по облигациям в полном объеме.

3. Деловая активность VAB Лизинг в анализируемом периоде продолжила расти. Так, чистый доход от реализации за девять месяцев 2018 года вырос по сравнению с аналогичным периодом 2017 года на 35,32% до 252,71 млн. грн. Также увеличились и финансовые результаты Компании. В частности, операционная прибыль VAB Лизинг выросла на 47,89% до 32,27 млн. грн., а чистая прибыль ? на 42,53% до 12,21 млн. грн.

Таблица 2

Показатели, характеризующие лизинговый портфель VAB Лизинг (тыс. грн, %, шт.)

Источник: Данные Компании, расчеты РА «Эксперт-Рейтинг»

4. По состоянию на 30.09.2018 года в лизинговом портфеле VAB Лизинг насчитывалось 729 договоров лизинга, что на 42 договора больше чем годом ранее. При этом, общая стоимость договоров лизинга выросла на 28,16%. Стоимость договоров лизинга с физическими лицами за анализируемый период увеличилась на 21,91% и на конец третьего квартала 2018 года составила 51,29 млн. грн. Позитивным фактором является снижение концентрации лизингового портфеля VAB Лизинг: стоимость договоров лизинга от 3-х самых крупных клиентов по состоянию 30.09.2018 снизилась по сравнению с данными на 30.09.2017 года на 8,37% и составила 66,63 млн. грн., то есть всего 8,53% от совокупной стоимости лизингового портфеля. Агентство напоминает, что в апреле 2017 года VAB Лизинг получила бессрочную лицензию на предоставление услуг по финансовому лизингу. Наличие бессрочной лицензии рассматривается Агентством как позитивный фактор, укрепляющий позиции Компании на рынке лизинговых услуг.

5. Общий объем резервов, сформированных Компанией для компенсации потерь от обесценения лизингового портфеля, вырос на 27,92%, что примерно соответствовало росту стоимости лизингового портфеля. При этом резерв под безнадежную задолженность вырос на 8,13% до 19,3 млн. грн.

Таким образом, проанализировав данные финансовой и управленческой отчетности за три квартала 2018 года, предоставленные Компанией VAB Лизинг, Агентство отмечает продолжающееся увеличение деловой активности, рост показателей прибыли и рентабельности Компании, на фоне снижения соотношения между собственным капиталом и обязательствами.

Аналитическая служба РА «Эксперт-Рейтинг»