Новостная лента

Інформаційні партнери:

 

 

 

 

 


Подтвержден рейтинг VAB Лизинг


07/07/2015

 7 июля 2015 года Рейтинговое агентство «Эксперт-Рейтинг» подтверждает рейтинг облигационного выпуска Компании VAB Лизинг (код ЕГРПОУ 33880354) на уровне uaBBB- по национальной шкале. Отдельный долговой инструмент с рейтингом uaBBB- характеризуется достаточной кредитоспособностью по сравнению с другими украинскими заемщиками или долговыми инструментами. Уровень кредитоспособности зависит от влияния неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий. Агентство подтвердило кредитный рейтинг после анализа финансовой отчетности VAB Лизинг за первый квартал 2015 года, а также особенной и регулярной информации Компании как эмитента ценных бумаг.

Таблица 1

Основные показатели деятельности VAB Лизинг (тыс. грн., % п.п.)

Показатели

I квартал 2015 г.

(31.03.2015)

I квартал 2014 г.

(31.03.2014)

Изменение за 2014-2015 гг.

Темп прироста 2014-2015 гг.

Балансовые показатели:

 

 

 

 

Денежные средства и их эквиваленты в национальной валюте

6 511,0

36 287,0

-29 776,0

-82,1%

Обязательства всего

83 492,0

134 060,0

-50 568,0

-37,7%

Краткосрочные и долгосрочные кредиты банков

70 014,0

96 966,0

-26 952,0

-27,8%

Общая задолженность перед инвесторами в облигации

3 420,0

26 814,0

-23 394,0

-87,2%

Собственный капитал

88 182,0

81 921,0

6 261,0

7,6%

Активы всего

171 674,0

215 981,0

-44 307,0

-20,5%

Уставный фонд

35 350,0

35 350,0

-

-

 

 

 

 

 

Финансовые результаты:

 

 

 

 

Чистый доход от реализации

1 510,0

1 253,0

257,0

20,5%

Финансовый результат от операционной деятельности

-24 206,0

-13 042,0

-11 164,0

-

Финансовые доходы

18 044,0

18 112,0

-68,0

-0,4%

Финансовые затраты

3 390,0

5 871,0

-2 481,0

-42,3%

Чистая прибыль

2 731,0

5 484,0

-2 753,0

-50,2%

 

 

 

 

 

Коэффициенты:

 

 

 

 

Соотношение между собственным капиталом и обязательствами

105,6%

61,1%

44,5п.п.

-

Рентабельность собственного капитала (ROE)

3,1%

6,7%

-3,6п.п.

-

Рентабельность активов (ROA)

1,6%

2,5%

-0,9п.п.

-

Источник: Данные Компании VAB Лизинг, расчеты РА «Эксперт-Рейтинг»

 1. Собственный капитал Компании VAB Лизинг за период с 31.03.2014 г. по 31.03.2015 г. вырос на 6,26 млн. грн. и составил 88,18 млн. грн. Валовые обязательства Компании, наоборот, сократились на 50,57 млн. грн. до 83,49 млн. грн. В результате соотношение между собственным капиталом и обязательствами выросло на 44,5 п.п., составив на 31.03.2015 г. 105,6%, что свидетельствует о хорошей капитализации Компании.

 2. Задолженность VAB Лизинг по банковским кредитам снизилась на 26,95 млн. грн. и на 31.03.2015 г. составила 70,01 млн. грн.  Обязательства перед инвесторами в облигации за период 31.03.2014 г. по 31.03.2015 г. сократились на 23,39 млн. грн. до 3,42 млн. грн.

Чистый доход от реализации Компании в первом квартале 2015 года составил 1,51 млн. грн., что на 0,26 млн. грн. превышает результат первого квартала 2014 года. Компания увеличила убыток от операционной деятельности, но в то же время сокращение финансовых затрат позволило получить положительный финансовый результат. Чистая прибыль VAB Лизинг снизилась на 50,2% относительно первого квартала 2014 года и составила 2,73 млн. грн.

 3. В первом квартале 2015 года лизинговый портфель Компании VAB Лизинг насчитывал 1 228 договоров, тогда как годом ранее — 1 507 договоров.  При этом стоимость договоров лизинга снизилась лишь на 1,8% и составила 636,55 млн. грн.  Сместился вектор приоритетности при работе с клиентами Компании, в результате чего стоимость договоров лизинга от 3-х самых крупных клиентов повысилась на 5,13 млн. грн., в то время как договора, заключенные с физическими лицами, сократились на 3,04 млн. грн.  В Компании на 15,51 млн. грн. снизилась стоимость долгосрочных контрактов. Учитывая значительный рост прострочек по лизинговым платежам, Компания, стремясь к сокращению риска неплатежей, увеличила объем резервов.

Таблица 2

Показатели, характеризующие лизинговый портфель VAB Лизинг (тыс. грн., %, шт.)

Показатели

I квартал

2015 г.

(31.03.2015)

I квартал 2014 г.

(31.03.2014)

Изменение за 2014-2015 гг.

Темп прироста 2014-2015 гг.

Стоимость договоров лизинга всего (тыс. грн.)

636554,0

648086,0

-11532,0

-1,8%

Количество договоров лизинга (шт.)

1228,0

1507,0

-279,0

-18,5%

Стоимость договоров лизинга, до завершения которых осталось более 12 месяцев (тыс. грн.)

387347,0

402853,0

-15506,0

-3,8%

Стоимость договоров лизинга с физическими лицами (тыс. грн.)

66403,0

69444,0

-3041,0

-4,4%

Стоимость договоров лизинга от 3-ех самых крупных клиентов (тыс. грн.)

85625,0

80493,0

5132,0

6,4%

Стоимость договоров лизинга, платежи по которым задержаны более чем на 30 дней (тыс. грн.)

40794,0

23266,0

17528,0

75,3%

Общий объем резервов, сформированных для компенсации потерь от обесценения лизингового портфеля (тыс. грн.)

7283,0

2390,0

4893,0

204,7%

Совокупные лизинговые платежи, полученные от клиентов за период (тыс. грн.)

48594,0

44188,0

4406,0

10,0%

Краткосрочная дебиторская задолженность по лизинговому портфелю

88491,0

98405,0

-9914,0

-10,1%

Резерв под безнадежную задолженность (тыс. грн.)

21029,0

3997,0

17032,0

426,1%

Источник: Данные Компании, расчеты РА «Эксперт-Рейтинг»

 4. Агентство напоминает, что рейтинг Компании VAB Лизинг также зависит от внешней поддержки, осуществляемой ее владельцем. Поскольку единственным участником Компании выступает ПАО "VAB Банк", решение об отзыве лицензии и ликвидации которого было принято НБУ 19 марта 2015 года, то паевое участие в уставном капитале ООО "VAB Лизинг" входит в состав ликвидационной массы и зависит от решений государственных регуляторов, которые занимаются работой с ликвидационной массой. Таким образом, уровень внешней поддержки от участников Компании остается неопределенным. Однако, как показывает анализ, в первом квартале 2015 года Компания вела разумную финансовую политику, сокращая свои обязательства, в т.ч. перед банками. Деятельность VAB Лизинг лишена признаков схемности, Компания ведет достаточно прозрачный и прибыльный бизнес.

 5. 25 июня 2015 года Компания VAB Лизинг (код ЕГРПОУ 33880354) предоставила Агентству письменное подтверждение своих намерений своевременно и в полном объеме осуществить очередную выплату купона по своим облигациям. Обновляя рейтинг на инвестиционном уровне, Агентство принимает во внимание наличие такого документа в распоряжении рейтингового комитета Агентства. В связи с не совсем стандартной ситуацией, связанной с решением НБУ о ликвидации основного участника VAB Лизинг, в марте 2015 года Агентство обратилось к эмитенту с письменным запросом и провело ряд дополнительных проверок. Агентство отмечает, что Компанией была предоставлена дополнительная отчетность для анализа и в полном объеме были даны разъяснения на вопросы Агентства.

 Проанализировав данные финансовой и управленческой отчетности по итогам первого квартала 2015 года, предоставленные Компанией VAB Лизинг, Агентство отмечает высокую капитализацию и то, что несмотря на спад деловой активности, Компания смогла получить положительный финансовый результат по итогам периода.

 Аналитическая служба РА «Эксперт-Рейтинг»

Подтверждение рейтинга VAB Лизинг (русск.) - 07.07.2015

Персональная страница компании на сайте Агентства

Опубликовать в своем блоге livejournal.com Опубликовать в twitter.com