17 октября 2018 года на заседании рейтингового комитета РА «Эксперт-Рейтинг» было принято решение повысить рейтинг облигационного выпуска Компании VAB Лизинг (код ЕГРПОУ 33880354) до уровня uaBBB+ по национальной шкале. Отдельный долговой инструмент с рейтингом uaBBB+ характеризуется достаточной кредитоспособностью по сравнению с другими украинскими заемщиками или долговыми инструментами. Уровень кредитоспособности зависит от влияния неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий. Агентство повысило кредитный рейтинг после анализа финансовой отчетности VAB Лизинг за первое полугодие 2018 года, а также особенной и регулярной информации Компании как эмитента ценных бумаг.

Таблица 1. Основные показатели деятельности VAB Лизинг (тыс. грн., %)

Источник: Данные Компании, расчеты РА «Эксперт-Рейтинг»

1. Собственный капитал VAB Лизинг за период с 30.06.2017 года по 30.06.2018 года вырос на 5,81% до 74,86 млн. грн. Валовые обязательства Компании за этот же период увеличились на 42,05% до 127,36 млн. грн. В результате меньших темпов прироста собственного капитала по сравнению с приростом обязательств соотношение между этими показателями в VAB Лизинг снизилось на 20,10 п.п. и на конец второго квартала 2018 года составило 58,78%.

2. Общая задолженность Компании перед инвесторами в облигации выросла за анализируемый период на 179,45% и на конец второго квартала 2018 года составляла 33,35 млн. грн. Агентство напоминает, что эмитентом в соответствии с действующим законодательством в июле 2016 года были внесены изменения в проспект облигаций эмитента, согласно которым VAB Лизинг продлила до 4 октября 2020 года срок обращения облигаций серии "В", который был ранее установлен до 9 октября 2016 года. Также Агентство информирует, что 08 октября 2018 года Эмитент осуществил выплату очередного купона по облигациям в полном объеме.

3. Деловая активность VAB Лизинг в анализируемом периоде увеличилась. Так, чистый доход от реализации за первое полугодие 2018 года составил 156,59 млн. грн., что на 30,80% больше, чем за тот же период 2017 года. При этом, финансовый результат от операционной деятельности Компании вырос на 44,90% до 19,87 млн. грн., а чистая прибыль увеличилась на 25,78% до 7,13 млн. грн. Агентство напоминает, что в апреле 2017 года VAB Лизинг получила бессрочную лицензию Нацкомфинуслуг на предоставление услуг по финансовому лизингу. Наличие бессрочной лицензии рассматривается Агентством как позитивный фактор, укрепляющий позиции Компании на рынке лизинговых услуг.

Таблица 2. Показатели, характеризующие лизинговый портфель VAB Лизинг (тыс. грн., %, шт.)

Источник: Данные Компании, расчеты РА «Эксперт-Рейтинг»

4. По состоянию на конец второго квартала 2018 года в лизинговом портфеле VAB Лизинг насчитывалась 698 договоров, что на 4 договора меньше, чем годом ранее. В то же время, общая стоимость договоров лизинга выросла на 22,76%. При этом, выросла и стоимость договоров лизинга с физическими лицами: на 18,75% до 51,53 млн. грн. За анализируемый период стоимость договоров лизинга от 3-х самых крупных клиентов в VAB Лизинг снизилась на 3,88% и составила 9,2% от общей стоимости лизингового портфеля Компании, что свидетельствует о хорошей диверсификации портфеля и низкой зависимости доходов VAB Лизинг от крупных клиентов. 

5. Несмотря на рост стоимости договоров лизинга на 22,76%, резерв под безнадежную задолженность в Компании вырос всего на 1,72% до 19,33 млн. грн.

Таким образом, проанализировав данные финансовой и управленческой отчетности за первое полугодие 2018 года, предоставленные Компанией VAB Лизинг, Агентство отмечает: увеличение деловой активности, рост финансовых результатов, а также хорошую диверсификацию портфеля активов Компании, на фоне снижающегося соотношения между собственным капиталом и обязательствами.

Аналитическая служба РА «Эксперт-Рейтинг»

Подтверждение рейтинга VAB Лизинг (русск.) - 17.10.2018

Персональная страница компании на сайте Агентства