РА «Эксперт-Рейтинг» подтверждает кредитный рейтинг облигаций ООО«VAB Лизинг» на уровне uaBBB+

09/09/2013

09 сентября 2013 года Рейтинговое агентство «Эксперт-Рейтинг» подтверждает рейтинг облигационного выпуска Компании ООО «VAB Лизинг» (код ЕГРПОУ 33880354) на уровне uaBBB+ по национальной шкале. Отдельный долговой инструмент с рейтингом uaBBB+ характеризуется достаточной кредитоспособностью по сравнению с другими украинскими заемщиками или долговыми инструментами. Уровень кредитоспособности зависит от влияния неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий. Подтверждая кредитный рейтинг, Агентство руководствовалось итогами работы Компании за первое полугодие 2013 года.

Таблица 1

Основные показатели деятельности ООО «VAB Лизинг» (тыс. грн., %)

Показатели	I полугодие 2013 г. (30.06.2013)	I полугодие 2012 г. (30.06.2012)	Изменение за 2012-2013 гг.	Темп прироста 2012-2013 гг.
*Балансовые показатели:*
Денежные средства и их эквиваленты в национальной валюте	7831	12842	-5011	-39,0%
Обязательства всего	100738	104566	-3828	-3,7%
Краткосрочные и долгосрочные кредиты банков	57 679	34970	22709	64,9%
Общая задолженность перед инвесторами в облигации	33314	58696	-25382	-43,2%
Собственный капитал	74742	68685	6057	8,8%
Активы всего	175480	173251	2229	1,3%
Уставный фонд	35350	35350	-	-

*Финансовые результаты:*
Общий доход	2275	1632	643	39,4%
Финансовый результат от операционной деятельности	-15770	-11584	-4186	36,1%
Финансовые доходы	30613	28975	1638	5,7%
Финансовые затраты	10799	10189	610	6,0%
Чистая прибыль	3090	4132	-1042	-25,2%

*Коэффициенты:*
Соотношение между собственным капиталом и обязательствами	74,2%	65,7%	8,5п.п.	-
Рентабельность собственного капитала (ROE)	4,1%	6,0%	-1,9п.п.	-
Рентабельность активов (ROA)	1,8%	2,4%	-0,6п.п.	-

Источник: Данные Компании, расчеты РА «Эксперт-Рейтинг»

Подтверждая рейтинг, Агентство руководствовалось следующими выводами:

1. За период с 30.06.2012 года по 30.06.2013 года Компания погасила 25,38 млн. грн. задолженности перед инвесторами в облигации. Возросшая задолженность перед банками указывает, что одним из основных источников финансирования лизинговых операций служили кредиты. Положительными моментами являются снижение обязательств Компании в анализируемом периоде и рост собственного капитала.

2. Активная сбытовая политика Компании VAB Лизинг в первом полугодии 2013 года помогла получить на 39,4% больше валового дохода, чем в первом полугодии 2012 года. Финансовые доходы Компании выросли на 1,6 млн. грн. тогда как затраты всего на 0,6 млн. грн. Чистая прибыль Компании в анализируемом периоде несколько снизилась за счет увеличения уплаченного налога на прибыль и составила 3,1 млн. грн.

Таблица 2

Показатели характеризующие лизинговый портфель ООО «VAB Лизинг» (тыс. грн, %, шт.)

Показатели	1 полугодие 2013 г. (30.06.2013)	1 полугодие 2012 г. (30.06.2012)	Изменение за 2012-2013 гг.	Темп прироста 2012-2013 гг.
Стоимость договоров лизинга всего (тыс. грн.)	571601	559017	12584	2,3%
Количество договоров лизинга (шт.)	1597	1565	32	2,0%
Стоимость договоров лизинга до завершения, которых осталось более 12 месяцев (тыс. грн)	342019	358184	-16165	-4,5%
Стоимость договоров лизинга с физическими лицами (тыс. грн.)	63761	53107	10654	20,1%
Стоимость договоров лизинга от 3-ех самых крупных клиентов (тыс. грн.)	59302	43531	15771	36,2%
Стоимость договоров лизинга платежи, по которым задержаны более чем на 30 дней (тыс. грн.)	38291	44587	-6296	-14,1%
Общий объем резервов, сформированных для компенсации потерь от обесценения лизингового портфеля (тыс. грн.)	2484	3171	-687	-21,7%
Совокупные лизинговые платежи полученные от клиентов за период (тыс. грн)	95767	88047	7720	8,8%
Краткосрочная дебиторская задолженность по лизинговому портфелю	87841	92233	-4392	-4,8%
Резерв под безнадежную задолженность (тыс. грн.)	4378	11861	-7483	-63,1%

Источник: Данные Компании, расчеты РА «Эксперт-Рейтинг»

4. Анализ лизингового портфеля Компании показал рост стоимости договоров лизинга на 12,6 млн. грн. Стоимость договоров лизинга с физическими лицами выросла на 20,1%, в то же время Компании удалось нарастить объемы корпоративных договоров, в частности стоимость договоров лизинга с тремя самыми крупными клиентами выросла на 15,8 млн. грн.

5. За анализируемый период Компания получила на 7,7 млн. грн. больше совокупных лизинговых платежей. Сохраняя хорошие темпы прироста лизингового портфеля, VAB Лизинг проводит успешную работу с уже существующими клиентами - снизилась дебиторская задолженность по портфелю лизинговых услуг на 4,8 млн. грн., что позволило пересмотреть политику в отношении резервов под безнадежную задолженность.

Аналитическая служба РА «Эксперт-Рейтинг»

Подтверждение рейтинга ООО "VAB Лизинг" (русск.) - 09.09.2013

Персональная страница компании на сайте Агентства