20 июля 2017 года Рейтинговое агентство «Эксперт-Рейтинг» подтверждает рейтинг облигационного выпуска Компании VAB Лизинг (код ЕГРПОУ 33880354) на уровне uaBBB по национальной шкале. Отдельный долговой инструмент с рейтингом uaBBB характеризуется достаточной кредитоспособностью по сравнению с другими украинскими заемщиками или долговыми инструментами. Уровень кредитоспособности зависит от влияния неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий. Агентство подтвердило кредитный рейтинг после анализа финансовой отчетности VAB Лизинг за первый квартал 2017 года, а также особенной и регулярной информации Компании как эмитента ценных бумаг.

Таблица 1. Основные показатели деятельности VAB Лизинг (тыс. грн., %)

Источник: Данные Компании, расчеты РА «Эксперт-Рейтинг»

1. Собственный капитал VAB Лизинг за период с 31.03.2016 года по 31.03.2017 года снизился на 31,04% до 67,32 млн. грн. За этот же период обязательства Компании сократились на 5,52% до 70,67 млн. грн. Более медленное снижение объема обязательств по сравнению со снижением собственного капитала привело к снижению капитализации Компании на 35,27 п.п. По состоянию на 31.03.2017 года соотношение между собственным капиталом и обязательствами VAB Лизинг составляло 95,26%, что является для компании вовлеченной в финансовый бизнес достаточным запасом собственного капитала.

 2. Чистый доход от реализации Компании в первом квартале 2017 года вырос по сравнению с первым кварталом 2016 года более чем в два раза до 48,93 млн. грн. Финансовый результат от операционной деятельности составил 5,57 млн. грн., тогда как годом ранее он был на 43,39% меньше. Рост финансовых затрат за первые три месяца 2017 года по сравнению с аналогичным периодом 2016 года привел к снижению чистой прибыли Компании в анализируемом периоде на 23,94% до 2,23 млн. грн., а также к незначительному снижению показателей рентабельности.

Таблица 2. Показатели, характеризующие лизинговый портфель VAB Лизинг (тыс. грн., %, шт.)

Источник: Данные Компании, расчеты РА «Эксперт-Рейтинг»

3. На конец первого квартала 2017 года в лизинговом портфеле Компании VAB Лизинг насчитывался 681 договор, что на 209 договоров меньше, чем на конец первого квартала 2016 года. Кроме того, снизилась общая стоимость договоров лизинга: с 569,61 млн. грн. до 529,36 млн. грн. или на 10,52%. В результате продолжающегося падения доходов населения наблюдается снижение стоимости договоров лизинга с физическими лицами и от 3-х самых крупных клиентов: на 27,38% и на 22,5% соответственно.

4. Резерв VAB Лизинг под безнадежную задолженность в первом квартале 2017 года по сравнению с первым кварталом 2016 года снизился с 26,32 млн. грн. до 22,46 млн. грн. или на 14,66%. В то же время, выросла краткосрочная дебиторская задолженность по лизинговому портфелю на 5,29% до 73,32 млн. грн.

Таким образом, анализ итогов первых трех месяцев 2017 года показывает достаточный запас собственного капитала, существенное увеличение чистого дохода от реализации, прибыльную деятельность Компании, на фоне некоторого снижения стоимости договоров лизинга. Также агентство напоминает, что 10 июля 2017 года Компания VAB Лизинг осуществила выплату очередного купона по своим облигациям в своевременно и в полном объеме. Объем выплаты превысил 0,5 млн. грн.

Аналитическая служба РА «Эксперт-Рейтинг»