Подтвержден кредитный рейтинг облигаций VAB Лизинг

07/10/2014

07 октября 2014 года Рейтинговое агентство «Эксперт-Рейтинг» подтверждает рейтинг облигационного выпуска Компании VAB Лизинг (код ЕГРПОУ 33880354) на уровне uaBBB+ по национальной шкале. Отдельный долговой инструмент с рейтингом uaBBB+ характеризуется достаточной кредитоспособностью по сравнению с другими украинскими заемщиками или долговыми инструментами. Уровень кредитоспособности зависит от влияния неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий. Подтверждая кредитный рейтинг, Агентство руководствовалось итогами работы Компании за первое полугодие 2014 года.

Таблица 1

Основные показатели деятельности VAB Лизинг в I полугодии 2014 г. (тыс. грн., %, п.п.)

Показатели	I полугодие 2014 г. (30.06.2014)	I полугодие 2013 г. (30.06.2013)	Изменение за 2013-2014 гг.	Темп прироста 2013-2014 гг.
Балансовые показатели:
Денежные средства и их эквиваленты в национальной валюте	34 570,0	7 831,0	26 739,0	341,5%
Обязательства всего	122 687,0	100 738,0	21 949,0	21,8%
Краткосрочные и долгосрочные кредиты банков	83 365,0	57 679,0	25 686,0	44,5%
Общая задолженность перед инвесторами в облигации	26 824,0	33 314,0	-6 490,0	-19,5%
Собственный капитал	83 026,0	74 742,0	8 284,0	11,1%
Активы всего	205 713,0	175 480,0	30 233,0	17,2%
Уставный фонд	35 350,0	35 350,0	-	-
Финансовые результаты:
Чистый доход от реализации	2 630,0	2 275,0	355,0	15,6%
Финансовый результат от операционной деятельности	-27 081,0	-15 770,0	-11 311,0	71,7%
Финансовые доходы	36 601,0	30 613,0	5 988,0	19,6%
Финансовые затраты	11 631,0	10 799,0	832,0	7,7%
Чистая прибыль	6 589,0	3 090,0	3 499,0	113,2%
Коэффициенты:
Соотношение между собственным капиталом и обязательствами	67,7%	74,2%	-6,5п.п.	-
Рентабельность собственного капитала (ROE)	7,9%	4,1%	3,8п.п.	-
Рентабельность активов (ROA)	3,2%	1,8%	1,4п.п.	-

Источник: Данные Компании, расчеты РА «Эксперт-Рейтинг»

1. За шесть месяцев 2014 года Компания VAB Лизинг заработала 2,63 млн. грн. валового дохода, что на 15,6% больше, чем за аналогичный период 2013 года. Увеличение доходов на 19,6% при росте затрат на 7,7% позволило Компании значительно увеличить финансовый результат. В итоге VAB Лизинг по итогам первого полугодия 2014 года получил 6,589 млн. грн. чистой прибыли, что положительно сказалось на показателях эффективности деятельности.

2. Прирост объема собственного капитала Компании VAB Лизинг на 11,1%, по состоянию на конец первого полугодия 2014 года, относительно конца первого полугодия 2013 года нивелировался увеличением обязательств на 21,8%. В результате капитализация Компании снизилась на 6,5 п.п. до уровня 67,7%. Активы за анализируемый период выросли на 17,2% (до 205,713 млн. грн.).

3. За период с 30.06.2013 по 30.06.2014 количественно лизинговый портфель Компании сократился на 155 договоров. При этом стоимость портфеля выросла на 13,2% (75,589 млн. грн.). Стоимость договоров заключенных на период больше одного года увеличилась на 16,6%, а значит, не смотря на сложную ситуацию в стране, Компания продолжает маркетинговую политику развития долгосрочного сотрудничества с клиентами.

Таблица 2

Показатели характеризующие лизинговый портфель VAB Лизинг (тыс. грн., %, шт.)

Показатели	I полугодие 2014 г. (30.06.2014)	I полугодие 2013 г. (30.06.2013)	Изменение за 2013-2014 гг.	Темп прироста 2013-2014 гг.
Стоимость договоров лизинга всего (тыс. грн.)	647 190,0	571 601,0	75 589,0	13,2%
Количество договоров лизинга (шт.)	1 442,0	1 597,0	-155,0	-9,7%
Стоимость договоров лизинга до завершения, которых осталось более 12 месяцев (тыс. грн.)	398 738,0	342 019,0	56 719,0	16,6%
Стоимость договоров лизинга с физическими лицами (тыс. грн.)	65 154,0	63 761,0	1 393,0	2,2%
Стоимость договоров лизинга от 3-ех самых крупных клиентов (тыс. грн.)	80 986,0	59 302,0	21 684,0	36,6%
Стоимость договоров лизинга платежи, по которым задержаны более чем на 30 дней (тыс. грн.)	23 234,0	38 291,0	-15 057,0	-39,3%
Общий объем резервов, сформированных для компенсации потерь от обесценения лизингового портфеля (тыс. грн.)	2 443,0	2 484,0	-41,0	-1,7%
Совокупные лизинговые платежи полученные от клиентов за период (тыс. грн.)	93 992,0	95 767,0	-1 775,0	-1,9%
Краткосрочная дебиторская задолженность по лизинговому портфелю	88 684,0	87 841,0	843,0	1,0%
Резерв под безнадежную задолженность (тыс. грн.)	4 695,0	4 378,0	317,0	7,2%

Источник: Данные Компании, расчеты РА «Эксперт-Рейтинг»

4. Совокупные лизинговые платежи, полученные от клиентов, составили 93,992 млн. грн. Положительным является то, что стоимость договоров, по которым задержаны платежи, сократилась на 39,3%, а резерв под безнадежную задолженность напротив, увеличился на 7,2%. Увеличение стоимости договоров лизинга самых крупных клиентов на 36,6%, учитывая, что стоимость договоров с физическими лицами возросла незначительно, говорит о том, что Компания делает ставки на корпоративный лизинг. Последний факт объясняется снижением покупательной способности населения.

Анализ результатов деятельности Компании VAB Лизинг в первом полугодии 2014 года показал значительный прирост активов, увеличение чистой прибыли и стоимостной прирост лизингового портфеля. Все это позволяет Агентству подтвердить рейтинг облигационного выпуска Компании на инвестиционном уровне по национальной шкале.

Аналитическая служба РА «Эксперт-Рейтинг»

Подтверждение рейтинга VAB Лизинг (русск.) - 07.10.2014

Персональная страница компании на сайте Агентства