25 липня 2022 року рейтинговий комітет РА Експерт-Рейтинг прийняв рішення оновити довгостроковий кредитний рейтинг емітента та рейтинг облігацій серії В ТОВ «АВТОКРЕДИТ ПЛЮС» (ЄДРПОУ 34410930) на рівні uaА. Позичальник або окремий борговий інструмент з рейтингом uaА характеризується високою кредитоспроможністю  порівняно з іншими українськими позичальниками або борговими інструментами. Рівень кредитоспроможності є чутливим до впливу несприятливих комерційних, фінансових та економічних умов. Приймаючи відповідне рішення, Агентство керувалось висновками, зробленими в процесі аналізу фінансової звітності ТОВ «АВТОКРЕДИТ ПЛЮС» за перший квартал 2022 року, а також особливої та регулярної інформації Компанії як емітента цінних паперів.

Таблиця 1. Основні показники діяльності ТОВ «АВТОКРЕДИТ ПЛЮС» за перший квартал 2022 року (тис. грн, %)

                                                        Джерело: Дані Компанії, розрахунки РА «Експерт-Рейтинг»

1. Впродовж періоду з 31.03.2021р. по 31.03.2022р. власний капітал ТОВ «АВТОКРЕДИТ ПЛЮС» знизився на 9,97% до 52,12 млн грн, а його зобов’язання збільшились на 35,39% до 81,73 млн грн. В результаті більших темпів зростання зобов’язань ТОВ «АВТОКРЕДИТ ПЛЮС» в аналізованому періоді відбулось зниження співвідношення між власним капіталом та зобов’язаннями Товариства: на 32,13 п.п. до 63,76%. Отже, станом на початок другого кварталу 2022 року, не дивлячись на зниження відповідного показника, ТОВ «АВТОКРЕДИТ ПЛЮС» було добре забезпечене власним капіталом.

2. В аналізованому періоді обсяги бізнесу ТОВ «АВТОКРЕДИТ ПЛЮС» знизились. Зокрема, чистий дохід від реалізації Товариства за перший квартал 2022 року порівняно з першим кварталом 2021 року зменшився майже вдвічі до 75,29 млн грн. За підсумками діяльності в першому кварталі 2022 року Товариство отримало операційний збиток в обсязі 15,11 млн грн та чистий збиток в обсязі 4,98 млн грн. При цьому, фінансові доходи ТОВ «АВТОКРЕДИТ ПЛЮС» в аналізованому періоді зменшились на 24,01% до 8,37 млн грн.

3. Станом на 31.03.2022 року ТОВ «АВТОКРЕДИТ ПЛЮС» залучало кошти у вигляді короткострокових кредитів банків та від випуску облігацій. Зокрема, 29.04.2021 року НКЦПФР зареєструвала випуск гривневих облігацій без публічної пропозиції ТОВ «АВТОКРЕДИТ ПЛЮС» серії В. Загальний обсяг випуску облігацій становить 100 млн грн, термін обігу облігацій – 5 років. Розміщення облігацій серії В відбувалось в період з 13.05.2021р. до 31.05.2021р. Фінансові ресурси, залучені від розміщення облігацій, спрямовуються на збільшення портфеля об’єктів, призначених для передачі у фінансовий лізинг. Станом на 31.03.2022 серед інвесторів було розміщено облігацій на 27,17 млн грн. При цьому, фінансові доходи Товариства повністю покривають витрати на обслуговування випуску облігацій та витрати по сплаті відсотків за кредитами банків. Агентство зазначає, що за інформацією ТОВ «АВТОКРЕДИТ ПЛЮС», Товариство вчасно та в повному обсязі виконало зобов'язання щодо сплати відсотків по 4-му відсотковому періоду облігацій серії В, який закінчився 11 травня 2022 року, а також не має прострочених заборгованостей перед банками, і вчасно сплачує відсотки за користування овердрафтовою лінією. Окрім того, 30.03.2022 р. Товариство повідомило про незмінність відсоткової ставки за облігаціями серії В на 5 та 6 відсоткові періоди, та залишило її на рівні 18% річних.

4. Вартість лізингового портфеля ТОВ «АВТОКРЕДИТ ПЛЮС» впродовж періоду з 31.03.2021р. по 31.03.2022р. виросла на 68,84% до 107,64 млн грн. При цьому, кількість договорів лізингу в портфелі ТОВ «АВТОКРЕДИТ ПЛЮС» в аналізованому періоді збільшилась на 300 договорів, і станом на початок другого кварталу 2022 року їх загальна кількість склала 2686 договорів. Агентство зазначає, що повномасштабна військова агресія росії та запровадження в Україні воєнного стану дещо обмежили можливості Товариства щодо залучення на ринку ресурсів, які могли б створити потенціал для подальшого нарощення обсягів лізингового портфеля та позитивно вплинути на прибутковість Компанії. Крім того, в першому кварталі 2022 року на лізинговий бізнес Компанії впливало зниження рівня ділової активності в країні.

Таблиця 2. Показники, що характеризують лізинговий портфель ТОВ «АВТОКРЕДИТ ПЛЮС» (тис. грн, %, шт.)

                                                          Джеело: Дані Компанії, розрахунки РА «Експерт-Рейтинг»

 Агентство звертає увагу, що рівень диверсифікації лізингового портфеля за клієнтами в ТОВ «АВТОКРЕДИТ ПЛЮС» станом на початок другого кварталу 2022 року був високим. Зокрема, питома вага договорів з трьома найбільшими клієнтами у загальній вартості лізингового портфеля Компанії станом на 31.03.2022 р. склала 6,19%, а середня вартість одного договору лізингу становила 40,07 тис. грн.

Агентство зазначає, що не дивлячись на складну макроекономічну ситуацію в Україні, викликану нападом росії, ТОВ «АВТОКРЕДИТ ПЛЮС» докладає зусиль щодо недопущення погіршення рівня платіжної дисципліни своїх клієнтів. Так, станом на 31.03.2022р. частка в лізинговому портфелі договорів, за якими мали місце затримки зі сплати лізингових платежів на понад ніж 30 днів, становила 59,51%, що було лише на 1,70 п.п. більше ніж рік тому. При цьому, Компанія проводила адекватну політику формування резервів: резерви повністю покривали вартість прострочених договорів лізингу.

Таким чином, аналіз даних фінансової звітності ТОВ «АВТОКРЕДИТ ПЛЮС» за перший квартал 2022 року, а також особливої та регулярної інформації Компанії як емітента цінних паперів показав: хороший рівень покриття зобов’язань власним капіталом, вагомі обсяги фінансових доходів, які покривають витрати на обслуговування кредитів банків та виплату відсотків за облігаціями, зростання вартості лізингового портфеля, а також хороший рівень диверсифікації портфеля за клієнтами. До негативних факторів, які спровоковані поточною макроекономічною ситуацією, що виникла в результаті нападу росії, Агентство відносить зростання частки договорів, за якими мали місце затримки зі сплати лізингових платежів, а також наявність у Товариства чистого та операційного збитків.

При цьому, Агентство зазначає, що поточний рівень рейтингу визначає ймовірність дефолту у разі роботи компанії за звичайних обставин та не враховує форс-мажорні обставини, а також дію інших обставин непереборної сили.

 Аналітична служба РА «Експерт-Рейтинг»

Оновлення рейтингу ТОВ "АВТОКРЕДИТ ПЛЮС" (укр.) - 25.07.2022

Персональна сторінка компанії на сайті агентства