Улучшен прогноз по кредитному рейтингу эмитента ПАО «ХАРТРОН»

13/03/2017

9 марта 2017 года рейтинговый комитет РА «Эксперт-Рейтинг» принял решение о подтверждении долгосрочного кредитного рейтинга по национальной шкале на уровне uaBB+ ПАО «ХАРТРОН» (код ЕГРПОУ 14313062). Также было принято решение улучшить прогноз по данному рейтингу до позитивного.

Заемщик с рейтингом uaBB+ характеризуется ниже чем достаточной кредитоспособностью по сравнению с другими украинскими заемщиками или долговыми инструментами. Уровень кредитоспособности сильно зависит от влияния неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий. Агентство обновило кредитный рейтинг после анализа данных консолидированной отчетности ПАО «ХАРТРОН» за 2016 год.

Таблица. Показатели ПАО «ХАРТРОН» за 2016 год (тыс. грн., п.п., %)

Показатели	2016 года (31.12.2016)	2015 года (31.12.2015)	Изменение	Темп прироста, %
Балансовые показатели:
Активы	623 244	570 610	52 634	9,22%
Основные средства по остаточной стоимости	47 905	46 340	1 565	3,38%
Текущая дебиторская задолженность	90 894	140 813	-49 919	-35,45%
Обязательства и обеспечения	377 515	336 215	41 300	12,28%
Краткосрочные и долгосрочные кредиты банков	3 470	3 000	470	15,67%
Текущие обязательства всего (за исключением банковских кредитов)	218 903	209 534	9 369	4,47%
Собственный капитал	245 729	234 395	11 334	4,84%
Коэффициент финансовой независимости*	39,43%	41,08%	-1,65п.п.	-
Финансовые результаты:
Выручка	255 504	279 811	-24 307	-8,69%
Чистая прибыль, контролируемая и не контролируемая часть	9 660	7 524	2 136	28,39%
Чистая прибыль, контролируемая часть	6 987	6 164	823	13,35%
Расчетные показатели и коэффициенты:
EBIT*	-	-	-	-
EBITDA*	10 972	11 539	-567	-4,91%
Соотношение между EBITDA и обязательствами	2,91%	3,43%	-0,53п.п.	-
Рентабельность активов	1,12%	1,08%	0,04п.п.	-
Рентабельность собственного капитала *	3,33%	2,91%	0,42п.п.	-

Источник: данные ПАО «Хартрон», расчеты РА «Эксперт-Рейтинг»

*Формулы расчета приведены в соответствие с рекомендациями НБУ

1. Активы ПАО «ХАРТРОН» за период с 31.12.2015 года по 31.12.2016 года выросли на 52,63 млн. грн. до 623,24 млн. грн. Обязательства и обеспечения за тот же отрезок времени выросли на 12,28% до 377,52 млн. грн., а собственный капитал - на 4,84%, до 245,73 млн. грн. В итоге коэффициент финансовой независимости на 31.12.2016 года составил 39,43%.

2. Значительно снизилась текущая задолженность дебиторов перед Компанией: с 140,81 млн. грн. на 31.12.2015 года до 90,89 млн. грн. на 31.12.2016 года. Задолженность Предприятия перед банками увеличилась на 15,67% до 3,47 млн. грн. Текущие обязательства без учета кредитов повысились на 4,47%, до 218,9 млн. грн.

3. Чистый доход от реализации продукции Предприятия за 2016 год составил 255,5 млн. грн., что на 8,69% ниже показателя за тот же период 2015 года. Общая консолидированная прибыль за двенадцать месяцев 2016 года составила 9,66 млн. грн., что выше показателя 2015 года на 2,14 млн. грн. Контролируемая часть прибыли выросла на 13,35% и составила 6,99 млн. грн.

Снижение выручки Предприятия объясняется тем, что менеджмент Компании вынужден изменить стратегию развития и рынки сбыта продукции с учетом изменения отношений Украины с Российской Федерацией. Это длительный и сложный процесс, но положительные сдвиги в данном направлении уже есть. К примеру, в октябре 2016 со Среднеатлантического регионального космического порта на острове Волопс в американском штате Вирджиния был совершен успешный запуск ракетоносителя Antares OA5, на борту которого находился грузовой корабль Sygnus.

Изучив отчетность, предоставленную ПАО «ХАРТРОН» за 2016 год, а также особую и регулярную информацию Эмитента, Агентство отмечает рост активов и увеличение чистой прибыли Компании. Данные факторы позволяют обновить долгосрочный кредитный рейтинг Предприятия на уровне uaBB+.

Аналитическая служба РА «Эксперт-Рейтинг»

Подтверждение рейтинга ПАО «ХАРТРОН» (русс.) — 09.03.2017

Персональная страница компании на сайте агентства