Новостная лента

Інформаційні партнери:

 

 

 

 

 


"Эконоические известия" // Рынок облигаций движется к дефолтам


23/04/2008

Резкий скачок стоимости ресурсов на межбанке радикально изменит структуру облигационного рынка. Организаторы выпусков рекомендуют эмитентам для успешного размещения бумаг повышать ставки до 20-22% годовых. По бумагам, находящимся в обращении со ставками 13-14%, уровень предложения к оферте высок, как никогда.

По словам директора ИК «Капитал Траст Секъюритиз» Максима Корсака, на сегодня объем оферт по корпоративным облигациям приближается к 100%. Банкам, как основным игрокам облигационного рынка, невыгодно держать в своем портфеле облигации как ликвидный резерв и проводить с ними сделки РЕПО при ставках межбанка на уровне 20-25% и выше. 

В этом случае у эмитентов есть два варианта: либо повышать ставку доходности по облигациям, либо проводить их обратный выпуск. «По нашим оценкам, у большинства предприятий нет возможности провести обратный выкуп облигаций, которые обращались на рынке менее двух лет. Это будет приводить к техническим дефолтам на рынке корпоративных облигаций»,— отмечает господин Корсак.

На украинском рынке до сих пор не было крупных дефолтов на облигационном рынке. Поэтому первые крупные банкротства моментально разделят рынок бондов на качественные и некачественные активы (т.н. primary и junk bonds). Это будет стимулировать очередной виток оферт по бумагам, классифицированным инвесторами как junk bonds, что будет означать еще большее давление на корпоративный сектор. «Массовые дефолты вряд ли случатся: думаю, появятся желающие помочь предприятиям за определенное участие в бизнесе»,— утверждает председатель правления банка «Бизнес Стандарт» Андрей Кияк.

По мнению старшего финансового аналитика агентства «Эксперт рейтинг» Виталия Шапрана, в случае дальнейшего роста ставок первыми попадут под раздачу строительные компании, транспортные компании и облигационные фонды, злоупотреблявшие репо-операциями.

Кроме того, всплески ставок на межбанке и проблемы с ликвидностью в банковском секторе могут стимулировать рейдерство. «Я уже знаю компании, которые предлагают банкам выкупить на себя портфель облигаций, по которым предлагаются оферты. Затем эти бумаги будут предъявлены к досрочному погашению, а взамен на отсрочку рейдеры потребуют часть бизнеса»,— говорит руководитель одной из ИК, пожелавший не называть себя.

Советник министра экономики Сергей Яременко считает, что нынешняя ситуация в Украине является очень рисковой. «Монетарные методы подавления инфляции приведут к повторению ситуации 2005 г. (когда рост экономики замедлился до 2,7% годовых)»,— говорит советник. При этом кроме замедления экономики в нынешнем году нас ожидает еще и рост проблем на финансовом рынке: не справляясь с дефицитом ресурсов, проблемы начнут испытывать коммерческие банки. Банки имеют возможность кредитовать только на короткие сроки — 1-3 месяца В этой ситуации субъекты хозяйствования будут крайне нуждаться в длинных деньгах, говорит господин Яременко. Однако в текущей ситуации привлечение их, даже через механизмы выпуска облигаций, невозможно.

подробнее

Опубликовать в своем блоге livejournal.com Опубликовать в twitter.com

Комментарии аналитиков

11/09/2019 Україні підвищили рейтинг. Що це означає?
6 вересня 2019 року Міжнародне рейтингове агентство Fitch Rating поліпшило довгостроковий і короткостроковий кредитний рейтинг України в іноземній і національній валютах з "B-" до "B". Таким чином, рейтинг України залишився тим же, що і був, але змінилася проміжна категорія рейтингу. Тепер в України тверда В. Коментує Наталя Шапран голова групи кредитних аналітиків РА "Експерт-Рейтинг". Подробнее ›››

19/07/2019 Нафтогаз разместил еврооблигации. Три важных вывода
12 липня компаніяНАК Нафтогаз Українирозмістила два транші єврооблігаційна сумму 600 млн евро и $335 млн, залучивши сумарно понад $1 млрд. У своєму релізі в соціальних мережах Нафтогаз повідомив про високий інтерес інвесторів до цінних паперів компанії. По словам голови Нафтогазу Андрія Коболєва, запитперевищив пропозиціюв 2,5 рази, а єврооблігації нацкопанії купили більше 120 інвесторів з Великобританії, інших країн Європи, Азії та Південної Америки. На сайті інформаційної агенції "Ліга Фінанси" вийшла колонка Наталі Шапран, голови групи кредитних аналітиків РА "Експерт-Рейтинг". Подробнее ›››

16/05/2019 Инвестировать в ОВГЗ - выгодно
Облігації внутрішньої державної позики (ОВДП) це облігації, якими Міністерство фінансів України оформлює державні запозичення. ОВДП доступні для купівлі як населенням, так і бізнесом. Доходи, отриманні від операцій з ОВДП, не обкладаються податками, тому вони цікаві для інвестицій, порівняно з іншими цінними паперами або з банківськими депозитами. Подробнее ›››


29/11/2018 Що відбувається з курсом долара?
Що відбувається з курсом долара? Ідеться про традиційне падіння гривні перед новим роком чи воно повязане із запровадженням воєнного стану в країні? Як реагують на це громадяни? Чи готові банки до такого стрибка? На Національному Українському Радіо моніторимо ситуацію з головним фінансовим аналітиком Рейтингового агентства Експерт-Рейтинг Віталієм Шапраном. Подробнее ›››

28/11/2018 Боротьба за мільярд: чи зможе "Ощадбанк" стягнути з Росії гроші за Крим
"Ощадбанк" відсудив у Росії 1,3 мільярда доларів за втрати через анексію Криму, але у Москві рішення арбітражу не визнають. Примусово стягнути гроші Києву буде нелегко. Для DW коментує Віталій Шапран, головний фінансовий аналітик РА "Експерт-Рейтинг". Подробнее ›››

23/11/2018 Что будет с бизнесом в Крыму? Крымский вечер – Радио Свобода. Крым. Реалии
Главный финансовый аналитик РА "Эксперт-Рейтинг" Виталий Шапран обсудил перспективы российской экономики в свете снижения мировых цен на нефть на Радио Свобода Крым Реалии. Также лиалог в студии коснулся способности РФ в будущем финансировать инфраструктурные проекты. Подробнее ›››