Новостная лента

Інформаційні партнери:

 

 

 

 

 


Телеканал UBR // Украину ждет валютный перевал


07/06/2011

Украинцы должны спокойно относиться к колебаниям обменного курса в пределах 2%. “Это наша задача", заявил председатель Национального банка Украины Сергей Арбузов. Еще двумя неделями ранее первый заместителя главы НБУ Юрий Колобов заверил, что Нацбанк планирует сокращать свое присутствие на валютном рынке и установить "торговый коридор" для курса валюты. Эти заявления продолжили череду аналогичных высказываний предыдущего руководства НБУ. Но, в отличии от позиции ведомства Стельмаха, ведомство Арбузова уже пошло на первые реальные шаги. И рынок в изменение валютной политики начинает верить.

Не пустые слова. Периодические заявления НБУ относительно сокращения его присутствия на межбанковском рынке валюто-обменных операций и настойчивые требования Международного валютного фонда отказаться от постоянной поддержки гривни все больше убеждают рынок в приближении такого сценария. "НБУ постоянно говорит о том, чтобы все были готовы как к росту долара, так и к его падению. Потому что те незначительные колебания, которые мы видим, не сравнимы с диапазоном колебаний в 35% в странах Восточной Европы или в 15 -17% в Росси или Мексике. Либерализация назрела. Мы считаем, что к более активной ее части НБУ перейдет осенью-зимой 2011 или в начале 2012 года. И мы считаем, что она будет успешная. Потому что 2012 год с точки зрения мировой и украинской экономики обещает быть неплохим. Сегодня регулятор готовит почву для перехода от одного валютного режима к другому, от режима скользящего к режиму управляемого валютного курса", - считает Николай Ивченко, эксперт финансового рынка.

Если НБУ ничто не остановит на пути смены валютной политики, то это станет его вторым шагом на пути либерализации. Первый шаг регулятора заставил сделать кризис в 2008-2009 годах. Тогда, под давлением обстоятельств, НБУ отказался от фиксированного курса и перешел к режиму валютной привязки. "Как показывает практика, большинство смен режима валютного курса происходит под давлением кризиса. Т.е, самостоятельно принять решение и постепенно переходить от одной политики к другой удается не всем. Но текущая смена идет осознанно. Нас кризис к этому не вынуждает. Единственное, что нас стимулирует, – это МВФ", - подчеркивает Николай Ивченко.

"Мы должны постепенно переходить к плавающему курсу. Если бы плавающий курс у нас был раньше, то у нас не было бы столько проблем с валютными кредитами. Если бы люди были привычны к плавающему курсу, то они бы свои сбережения и депозиты в банках больше держали в гривне. Ведь только в нашей стране курс нацвалюты к доллару имеет такое огромное значение. Все смотрят на курсы. И если он меняется, то это вызывает либо панику, либо еще что-то", - считает Сергей Наумов, председатель правления банка.

Растущий процент

Существующему ныне в Украине валютному режиму характерны незначительные колебания национальной валюты. Разница между минимальным и максимальным значением гривни относительно долара, зафиксированная с начала года, составляет пока 0,8%. В прошлом году было 1,6%.

"Отклонения в 0.8%. – это характеристика такого режима валютного курса как режим скользящей привязки по классификации МВФ. Т.е, плюс-минус 1% от среднего значения в течении года. И плюс - минус 2% от нижней и верхней границ. Такую валютную политику нельзя назвать либеральной", - характеризует Николай Ивченко.

Следующим, по классификации МВФ, является курс с более широким диапазон колебаний. У стран, где центробанки придерживаются такой политики, диапазон колебаний нацвалют за год в среднем в 10 раз больше. В Украине, благодаря запуску своп-операций, со временем тоже могут увеличиться пределы колебаний. Это и есть первый робкий шаг на пути либерализации. Теперь аналитики только просчитывают, насколько смелым будет НБУ в отношении расширения диапазона курсових колебаний.

"Либерализация - это нужная вещь, которая при любых условиях должна быть совершена. Следующий вопрос - это глубина этой либерализации. К сожалению, Украина живет по декрету о валютном регулировании 1993 года. И приятно, что НБУ делает первый шаги", - уверен Игорь Мазепа, генеральный директор инвестиционной компании.

Мировой ориентир

За период с 1990 по 2002 год изменили свои валютные режимы 139 стран. Среди них – Турция, Израиль, Венгрия, Мексика, Тайланд, Чили, Польша, Филиппины, Корея. Каждая страна шла своим путем, но сегодня их валюты колеблются в год на 17 - 35%. Украина к такому большому диапазону еще не готова.

"Следующая цель - 5%. При текущем курсе стоимости доллар подразумевает верхние границы 7.81. - 8.20. Практический этап реализации будет иметь место осенью-зимой. Может быть вначале 2012 года. Потому что в этот период станут ясны перспективы сотрудничества с МВФ и более четко определятся тенденции мировой экономики. Ведь сегодня существуют опасения в отношении американской экономики, появились признаки замедления китайской экономики. К этому времени диапазон колебаний расширится до 3%, а со временем - до 5%. Этот диапазон может просуществовать 8-12 месяцев. И далее последует увеличение до 7-8%, и в конечном итоге - до 10%. Попробовать сделать как в РФ, Турции, Мексике - по 15-17% - нам рано. Они эту процедуру прошли раньше. И в этом отношении мы отстаем. У нас мало опыта и это рискованно. На 10% остановятся и несколько лет будут наблюдать", - прогнозирует Николай Ивченко.

Переходный период

На расширение диапазона до 10% нужен переходный период. Так, в Венгрии, Польше, Чили этот период длился минимум 3 года. В Украине времени надо не меньше. А, может, и больше. И диапазон колебаний должен быть более узким из-за высокой психологической и реальной зависимость населения и бизнеса от доллара.

"По моему мнению, допустимые колебания - в районе 3%. Только НБУ может определить, какими темпами отпускать гривну. Это зависит от многих макроэкономических показателей в стране, от того, как будет развиваться экономика. Но переходный период не может быть меньше, чем 2 года, а лучше - 3 года. С точки зрения платежного баланса, конечно, лучше более стремительные изменения. Но у нас слишком много валютных кредитов. И существенные колебания могут навредить банковской системе", - считает Валерий Наумов.

Более категоричен Игорь Мазема: "Мое мнеие - новый валютный режим должен быть завтра. К сожалению, у политической и экономической элиты укоренилось мнение, что либерализация приведет к оттоку капитала. На самом деле капитал, по сути, и так без проблем перетекает. Вопрос не в том, как НБУ регулирует это дело. Вопрос в том, есть ли желание выводить капитал, или нет. Беря во внимание существующие политические реалии, скорее всего, переходный период составит не менее 4-5 лет. А может быть, и больше".

Не раньше чем через 6-8 лет, считают наиболее консервативные аналитики, Украина сможет начинать говорить о переходе к свободному плаванию валют. Это может быть 17-35 %. Но за время переходного периода НБУ придется провести кардинальное реформирование валютного законодательства, нарастить золотовалютные резервы в 2 раза и заручиться договоренностями с МВФ. Ведь излишняя страховка никогда не помешает.

"Чтобы провести реформу валютного законодательства, НБУ нужны чистые резервы в 50, а лучше в 70 млрд. долларов. Тогда можно говорить об адекватной реформе валютного законодательства. Когда снимаются ограничения на перечисление средств за границу физическими лицами, ослабляется контроль за движением валютных средств по счетам юридических лиц, не говоря уже о внедрении массы финансовых инструментов, которые сейчас отсутствуют на рынке. Пока таких кардинальных шагов нет", - утверждает Виталий Шапран, заместитель директора рейтингового агентства.

Режим свободного курсообразования будет означать, что курс гривны будет определяться тремя факторами: резервами НБУ, платежным балансом страны и международным рынком Форекс. И НБУ больше не будет определять ни диапазона колебаний, ни направления движения курса. А еще - максимум за 6-8 лет НБУ должен приучить население исключительно к национальной валюте.

Комментарии подробнее

Опубликовать в своем блоге livejournal.com Опубликовать в twitter.com

Комментарии аналитиков

11/09/2019 Україні підвищили рейтинг. Що це означає?
6 вересня 2019 року Міжнародне рейтингове агентство Fitch Rating поліпшило довгостроковий і короткостроковий кредитний рейтинг України в іноземній і національній валютах з "B-" до "B". Таким чином, рейтинг України залишився тим же, що і був, але змінилася проміжна категорія рейтингу. Тепер в України тверда В. Коментує Наталя Шапран голова групи кредитних аналітиків РА "Експерт-Рейтинг". Подробнее ›››

19/07/2019 Нафтогаз разместил еврооблигации. Три важных вывода
12 липня компаніяНАК Нафтогаз Українирозмістила два транші єврооблігаційна сумму 600 млн евро и $335 млн, залучивши сумарно понад $1 млрд. У своєму релізі в соціальних мережах Нафтогаз повідомив про високий інтерес інвесторів до цінних паперів компанії. По словам голови Нафтогазу Андрія Коболєва, запитперевищив пропозиціюв 2,5 рази, а єврооблігації нацкопанії купили більше 120 інвесторів з Великобританії, інших країн Європи, Азії та Південної Америки. На сайті інформаційної агенції "Ліга Фінанси" вийшла колонка Наталі Шапран, голови групи кредитних аналітиків РА "Експерт-Рейтинг". Подробнее ›››

16/05/2019 Инвестировать в ОВГЗ - выгодно
Облігації внутрішньої державної позики (ОВДП) це облігації, якими Міністерство фінансів України оформлює державні запозичення. ОВДП доступні для купівлі як населенням, так і бізнесом. Доходи, отриманні від операцій з ОВДП, не обкладаються податками, тому вони цікаві для інвестицій, порівняно з іншими цінними паперами або з банківськими депозитами. Подробнее ›››


29/11/2018 Що відбувається з курсом долара?
Що відбувається з курсом долара? Ідеться про традиційне падіння гривні перед новим роком чи воно повязане із запровадженням воєнного стану в країні? Як реагують на це громадяни? Чи готові банки до такого стрибка? На Національному Українському Радіо моніторимо ситуацію з головним фінансовим аналітиком Рейтингового агентства Експерт-Рейтинг Віталієм Шапраном. Подробнее ›››

28/11/2018 Боротьба за мільярд: чи зможе "Ощадбанк" стягнути з Росії гроші за Крим
"Ощадбанк" відсудив у Росії 1,3 мільярда доларів за втрати через анексію Криму, але у Москві рішення арбітражу не визнають. Примусово стягнути гроші Києву буде нелегко. Для DW коментує Віталій Шапран, головний фінансовий аналітик РА "Експерт-Рейтинг". Подробнее ›››

23/11/2018 Что будет с бизнесом в Крыму? Крымский вечер – Радио Свобода. Крым. Реалии
Главный финансовый аналитик РА "Эксперт-Рейтинг" Виталий Шапран обсудил перспективы российской экономики в свете снижения мировых цен на нефть на Радио Свобода Крым Реалии. Также лиалог в студии коснулся способности РФ в будущем финансировать инфраструктурные проекты. Подробнее ›››